Государство просит взаймы

В начале XIX века известный государственный деятель М.М. Сперанский высказал интересную идею: превратить часть текущего беспроцентного долга в виде ассигнаций в такие же бумаги, но с долгосрочным долгом «с интересом», то есть когда государство станет выплачивать проценты кредиторам. Предложение было принято, и состоялся первый выпуск внутреннего семилетнего облигационного займа на 100 миллионов ассигнационных рублей с уплатой в серебре или золотом по курсу 6% годовых. Начало было положено. Теперь с 1818 года владельцы свободных капиталов отдавали в долг государству свои кровные деньги, получая за это определенный барыш.

1831 год ознаменовался выпуском билетов Государственного казначейства. Здесь условия были несколько иные: доход шел из расчета 4,32% годовых, а срок погашения наступал через четыре года.

В 80-х годах ХVIII века предприниматели получили от императрицы жалованную грамоту, которая необычайно возвысила их положение. Согласно этой бумаге, все купцы делились на три гильдии. К первой относились торговцы, владевшие капиталом не менее 10 тысяч рублей. Они получали возможность заниматься оптовой торговлей в России и за границей, строить фабрики и заводы. Вторая гильдия объединяла купечество с капиталом от 5 до 10 тысяч рублей, которое получало право оптовой и розничной торговли на территории нашего государства. И третья гильдия — купцы имели от 1 до 5 тысяч рублей за душой и право только на розничную торговлю.

Тогда же была учреждена Депозитная касса серебряной монеты при Государственном коммерческом банке. Она принимала на хранение вклады в серебряной монете, а взамен выдавала депозитные билеты. Они были объявлены по всему государству законным платежным средством и принимались наравне с серебряной монетой. Задача правительства состояла в том, чтобы укрепить доверие народа к устойчивым денежным знакам, на 100% обеспеченных серебром. Этот шаг должен был подготовить почву для выпуска новых денежных знаков — кредитных билетов, которые только частично покрывались драгоценным металлом.

В результате реформы денежной системы в России 1839 года главным средством платежа стал серебряный рубль. Ассигнационный его собрат окончательно девальвировался и был приравнен к одной трети рубля серебряного: биржевой курс 3 рублей 50 копеек ассигнациями равнялся 1 серебряному рублю. Теперь бумагам отводилась роль вспомогательного государственного знака. Все бумажные знаки государства той поры менялись на государственные кредитные билеты, что позволило унифицировать все бумажные деньги в обороте.

60-е годы ХIХ века привнесли в заемный процесс демонополизацию рынка ценных бумаг. Новые акционерные общества, в обилии появившиеся в России, привлекали к себе фондовых покупателей щедрыми дивидендами. Кому-то необходимы были средства для открытия дела, кто-то хотел сохранить и преумножить сбережения.

Государство ломало голову: как найти наиболее интересный для населения заем? В 1864 году осуществлен первый в отечественной истории выигрышный заем. Он имел купонный лист, на каждом купоне указывалась сумма ежегодного процентного платежа Госбанка в пользу владельца бумаги. Но не только дивиденды получали держатели этой новой бумаги, они становились возможными претендентами на выигрыш денежного приза. Выигрышная облигация продолжала участвовать в последующих розыгрышах денежных призов, пока ее серия не попадала в тираж погашения. Эта бумага была едва ли не самой популярной в народе. И биржевой курс этих акций неуклонно рос. В год выпуска цена 100-рублевой облигации перевалила за 1 тысячу рублей. Выигрышные займы опережали все другие государственные бумаги. Да и выигрыши были немалые — до 200 тысяч рублей.

Столь высокие показатели заставляли Сенат внимательнее относиться к новому финансовому инструменту — ценным бумагам. Так, в 1876 году одно из его решений гласило: «Правительствующий Сенат находит, что акции составляют торговые ценности, которые предполагаются к продаже публике. Согласно сему, выпуск новых акций обыкновенно почитается состоявшимся: а) когда они из листа бумаги превратились в денежную ценность и б) когда они притом сделались достоянием публики. Эти два момента при обыкновенном, указанном и в нашем законе, способе выпуска акций, посредством подписки, большею частию совпадают; но, как видно из практики, в иных случаях могут и не совпадать. Так, например, акции нескольких русских железнодорожных предприятий вовсе не появлялись на бирже, и, следовательно, вовсе не были доступны для публики, тогда как осуществление их или превращение в денежную ценность доказывается тем, что под залог их неоднократно выдавались денежные ссуды, а в других случаях, как, например, в настоящем деле, возможность приобретения акций для публики наступает гораздо позже превращения их в торговую ценность. А потому остается решить: какое из означенных двух условий представляется существенным для того, чтобы акции считались выпущенными? Цель выпуска акций состоит в приобретении потребного капитала для того предприятия, для осуществления которого они выпускаются». Далее говорилось: «Очевидно, что для осуществления предприятия и для достижения означенной цели выпуска акций безразлично, будет ли капитал внесен многими или только одним или несколькими лицами, и что посему существенным условием для признания акций выпущенными представляется лишь тот факт, что они выданы из учреждения, заведующего предприятием, взамен внесенного в предприятие капитала, удостоверением чего они и служат. А так как чрез совершение сего факта акции приобретают свою должную ценность, то оказывается, что ближайшим и единственно существенным признаком выпуска акций должно признать превращение их в торговую ценность чрез взнос по ним в предприятие капитала и выдачу их вносящему капитал, а не поступление их на рынок или биржу, которое составляет только обстоятельство случайное».

Очередным новшеством государства стал золотой заем, выпущенный в 1889 году. Необходима была унифицированная облигация, которая могла бы размещаться на рынках сразу нескольких стран. Номинальная облигация стала исчисляться в золотых рублях, а отсюда и название — «золотой заем». После денежной реформы, которая произошла в самом конце XIX века, кредитные билеты стали размениваться на золото, а рубль занял позиции свободно конвертируемой валюты. Новые долговые обязательства государства предназначались для рынков капиталов Франции, Германии, Дании, Канады и США. Характерной особенностью Петербургской биржи была ее тесная связь с иностранными партнерами.